从4月2日发动震惊全球的“解放日”关税行动◈◈，到4月9日被迫宣布对部分国家暂缓征税90天◈◈，再到7月7日下令延长“对等关税”90天暂缓期至8月1日◈◈，特朗普这一波“关税战”打的实在是有点屡战屡退◈◈。

　　笔者在这轮关税战第一时间就介绍了美国从建国以来的关税历史◈◈，剖析了特朗普发动关税战的动机与手段◈◈。

　　特朗普的重要目标包括◈◈，收关税补充财政◈◈，恢复制造业传统◈◈，应对中国崛起◈◈。战术上是“极限施压”惯技◈◈，先根据各国对美顺差提出极不合理的关税税率◈◈，试图榨取各国最大程度的让步◈◈。

　　而中国抓住有利时机◈◈，出人意料地对美全面反制◈◈。现在已经可以得出结论◈◈，反制行动取得了辉煌的胜利◈◈。

　　正因为中国的坚决抵抗◈◈，让特朗普的关税战美梦破灭◈◈、节奏大乱◈◈、应者寥寥◈◈，目前几乎没有值得一说的“胜利”◈◈。

　　尽管7月8日凯发在线下载◈◈，特朗普对日本◈◈、韩国◈◈、印尼◈◈、泰国等14国发出信件◈◈，威胁8月1日起征收25%-40%的关税◈◈，似乎要发动第二波关税战◈◈。但此时美国的威慑力已经大降◈◈，不可能取得很好的“战果”◈◈。

　　摩根大通根据特朗普政府各阶段的关税动作◈◈，估算了美国实际有效关税税率◈◈。由于中国的影响特别大◈◈，不含中国的对其余国家的税率也给出来了◈◈。

　　2024年是拜登政府时期◈◈，其对关税战并无兴趣◈◈。美国有效关税税率只有2.3%◈◈，而且主要是特朗普上任对中国加关税的影响◈◈，对其它国家税率低到1.0%◈◈。2024年美国政府关税收入838亿美元◈◈，相比2017年有330亿美元大幅增加◈◈，但相对于3.3万亿美元的货物贸易进口额◈◈、5.27万亿美元的联邦政府收入◈◈，占比都很小◈◈。

　　特朗普2025年1月20日上台后◈◈，立即发动了关税战◈◈。中国◈◈、加拿大◈◈、墨西哥是前三的进口来源国◈◈，特朗普对中国两次加了各10%的“芬太尼关税”◈◈，对北美自贸区的伙伴加拿大和墨西哥也不客气◈◈。此外◈◈，特朗普还特别重视钢铁◈◈、铝◈◈、汽车产业◈◈，对全球都加了25%的关税◈◈。

　　此时美国对全球的有效关税税率已经达到了9.8%◈◈，除去中国也有6.3%◈◈，都大幅高于2024年◈◈。在2月与3月就能看出来◈◈，特朗普来势汹汹◈◈、所谋者大◈◈，加关税并非为了其它谈判的战术性动作◈◈，其本身就是战略目标◈◈。

　　这一阶段◈◈，算是特朗普“试盘”◈◈，从战术动作看◈◈，似乎与2018年对中国开打贸易战类似◈◈。中◈◈、加◈◈、墨都未全力反击◈◈，而是如往常一样适度反击◈◈、依靠产业链韧性周旋应对◈◈，特朗普认为效果符合预期◈◈。

　　4月2日◈◈，特朗普疯狂地对全球推出了“reciprocal”关税◈◈，税率是为了极限施压不讲理胡算的◈◈。此时◈◈，美国对全球有效关税税率达到了23.1%◈◈。

　　根据战术意图◈◈，特朗普明显是准备从这个数值开始往下讲价◈◈。计划是◈◈，各国政府遭到打击后惊慌失措◈◈，根本不敢对等反制◈◈，害怕成为“出头鸟”◈◈。会有不少国家给吓倒◈◈，纷纷投降抢当“早鸟”◈◈，特朗普一举控场◈◈、逐个收割◈◈。4月8日特朗普在共和党筹款晚宴上发表的著名的“kissing my ass”侮辱性言论◈◈，可见他内心对这个战术的得意程度◈◈。

　　然而◈◈，4月9日特朗普就按下暂停键◈◈，对各国执行10%基线天谈判时间◈◈，是早有预谋的◈◈。之前对加拿大◈◈、墨西哥都有类似的“暂缓执行”操作◈◈，也确实在谈判后缓和了◈◈。

　　但这时已经出了一个真正的意外◈◈，绝对出乎特朗普团队预料◈◈：中国4月4日坚决地高调反击◈◈，对美国征收34%的对等关税◈◈。中国多年准备◈◈，等到了最好的反击时机◈◈，挺身而出◈◈。

　　面对这个意外◈◈，特朗普阵脚大乱◈◈，明显没有预案◈◈。特朗普按“极限施压”的套路◈◈，4月8日玩笑式地将中国商品关税提升至84%◈◈、4月9日进一步提至125%◈◈，暂时和其它国家休战◈◈，企图营造“打击中国出头鸟”的气氛◈◈。

　　5月12日◈◈，中美在瑞士达成休战协议◈◈。其结果说明◈◈，面对中国◈◈，在贸易层面美国的实力已经处于下风◈◈，即使加上高科技制裁◈◈，也毫无办法◈◈。从中国反击开始◈◈，特朗普对全球发动的关税战◈◈，节奏就不对了◈◈。

　　4月9日◈◈，美国对中国以外其它国家的有效关税降至10.7%◈◈，之后继续下降◈◈。包含中国的关税升至27.3%◈◈，但只是数字游戏◈◈，持续的时间极短◈◈。4月11日◈◈，美国政府对影响很大的电子产品豁免之后◈◈，就降到了23.2%◈◈，和4月2日基本一样了◈◈。5月12日之后◈◈，降低到了13.4%◈◈，远低于4月2日◈◈。

　　之后5月30日特朗普还对钢铁◈◈、铝又一次加关税加到了50%◈◈，但关注都不太多了◈◈。7月8日◈◈，特朗普宣布将对所有进口到美国的铜征收50%的新关税◈◈，引发美铜期货单日暴涨最高16%◈◈，大幅波动◈◈。但这反而让伦铜下跌◈◈，因为这会导致对美国供应减少◈◈，对其它地区供应增多◈◈。

　　需要说明的是◈◈，对钢铁◈◈、铝以及铜加关税◈◈，是美国政府援引《1962年贸易扩展法》第232条◈◈，授权商务部对特定产品进口威胁国家安全立案调查◈◈，并由总统决定实施关税◈◈、配额或其他限制措施◈◈。这个232条款未来还可能会动用◈◈，可能将有效关税拉高到17.5%◈◈。

　　至此◈◈，特朗普打关税战的手段使得差不多了◈◈。主要是两招◈◈，一个是对特定产品援引232条款加关税◈◈，不区分国家◈◈；一个是对全球所有经济体设定10%的基线关税◈◈，再对需要特别针对的国家加关税◈◈，有时还对日本汽车之类的产品专门加关税◈◈。节奏上◈◈，就逐渐加◈◈、猛加◈◈，再降下来给时间谈判◈◈，时间不够就再延长◈◈。

　　特朗普的这些手段◈◈，使得全球从最初的惊慌逐渐变为麻木◈◈，人们对此多少已有了一些预期◈◈。各国根据经济总量◈◈、对美进出口规模◈◈、阵营◈◈，大致会有个应对方向◈◈。

　　一个明显迹象是◈◈，除了英国与越南情况特殊◈◈，其它国家都并不积极◈◈，90天谈判期转眼拖过去了◈◈。特朗普不得不在7月7日对14国发出信件◈◈，将谈判期再延至8月1日◈◈，威胁加征25%-40%不等的惩罚性关税威胁◈◈。7月9日又对8个国家威胁加征20%-50%关税◈◈，其中对巴西的50%较为引人关注◈◈，巴西总统卢拉表示将对等反击◈◈。

　　美国财政部长贝森特7月6日接受CNN采访时表示◈◈，将向约100个小型经济体发送信函◈◈，讨论关税问题◈◈。他说◈◈，其中许多国家“甚至从未与我们联系过”◈◈。这说明◈◈，特朗普过高估计了美国的关税威慑力◈◈，预期效果与实际情况存在较大差距◈◈。

　　这其中英国的情况比较特殊◈◈，2024年对美国货物贸易出口681亿美元◈◈、进口799亿美元◈◈，美国反而有逆差◈◈；而服务贸易美国对全球是顺差伟哥中国官网◈◈，对英国却是逆差◈◈。美英达成贸易协议影响不大◈◈。

　　越南是发展中国家中对美贸易情况最特殊的◈◈。2024年越南对美出口1366亿美元◈◈，进口仅131亿美元◈◈，顺差1235亿美元◈◈，GDP只有4763亿美元◈◈。

　　面对如此极端的数据◈◈，越南抗压能力可以说是最弱的◈◈。越南对美国进口产品零关税◈◈，影响也不大◈◈，本来进口就不多◈◈。越南出口美国与从中国进口的数据高度同步◈◈，因此美越达成协议对越南出口美国产品征收20%关税◈◈、转口的收40%◈◈，并不是说就解决问题了◈◈，实际还得看中美之间如何较量◈◈。

　　中美在瑞士与伦敦两次会谈的结果说明◈◈，中国的反击动作把握很大◈◈，实力绰绰有余◈◈，时间点也非常好◈◈。评论的人马后炮看会觉得合情合理◈◈，时机抓得不错◈◈，但当时确实是出乎预料的◈◈，资本市场都没有想到◈◈。

　　实际上◈◈，特朗普4月2日在美股收盘后发动“解放日”行动◈◈，4月3日美股标普500指数大跌4.84%◈◈，上证指数下跌0.24%◈◈、恒生指数下跌1.52%◈◈，中国方面反应相对淡定◈◈。4月4日中国高调反击◈◈，当日标普500指数再跌5.97%◈◈；中国股市清明放假◈◈，4月7日周一开盘恒生指数下跌13.22%◈◈、上证指数下跌7.34%◈◈。这说明◈◈，资本市场对中国政府的反击完全没有预料到◈◈。

　　这应该是中国政府多年来低调行事伟哥中国官网◈◈，让外界乃至自己人都没有想到◈◈。内外部本能地认为◈◈，中国政府一般不会主动出击◈◈，除非惹到头上来了◈◈。多场国际焦点冲突事件◈◈，中国都不强出头◈◈，两边维持关系◈◈。这次特朗普是针对全球出手◈◈，并非专门针对中国◈◈。过去即使美国专门对中国加关税◈◈、制裁◈◈，中国的反击也是有限度的◈◈，周旋为主凯发在线下载◈◈，维持“斗而不破”的格局◈◈。

　　但这次中国的反击◈◈，具有划时代的意义◈◈，实际是中美双方首次摊牌式对抗◈◈。美国还在和全球多国打关税战◈◈，许多结果没定◈◈，因此各界还未对这次对抗好好总结◈◈。

　　特朗普在4月8日将中国商品关税提升至84%◈◈，4月9日进一步提至125%◈◈，中方均同步反制◈◈。全球规模最大的一对双边贸易关系◈◈，走向事实上的中断◈◈。从贸易角度◈◈，这是不留余地的◈◈。从后续表现来看◈◈，特朗普是没牌打假牌◈◈，而中国是“不装了◈◈、摊牌了”◈◈，是真有牌◈◈。

　　贸易中断式的极限对抗没有任何玩花招的余地◈◈，特朗普手头的招全都无用◈◈，不到一个月就撑不住了◈◈。而中国显得“游刃有余”◈◈，4月对美出口同比下降21%◈◈，但总出口3156.9亿美元创同期新高◈◈，同比增长8.1%◈◈；5月出口对美大降34.6%◈◈，总出口继续新高3176亿美元◈◈，同比增长4.8%◈◈。

　　事实非常明显◈◈，中国经济对美国出口的依赖没有多大◈◈，远小于外界直觉◈◈。而美国不从中国进口商品◈◈，经济却陷入困境◈◈。中国还实施了严厉的稀土管制◈◈，让美方首次感到了被“卡脖子”的痛苦◈◈。

　　让笔者意外的是◈◈，4月与5月中国出口如此强大的表现◈◈，一些业界新闻却给出的是“不如预期”的报导口径◈◈。对美贸易降这么多◈◈，总出口还能增长◈◈，正说明中国出口实力极为强劲◈◈，分散也做得很好◈◈，对美出口占总出口比例已跌至10%以下◈◈。所谓的“不如预期”到底是什么？难道是和美国不加关税的情况比？

　　特朗普团队不得不花大量时间与中国谈判休战◈◈，5月12日在瑞士达成休战协议◈◈，取消84%和125%两次极不理性的撒气式关税◈◈，并将4月2日提出的34%关税改为10%◈◈，与各国类似◈◈，中方同步回撤对美关税◈◈。

　　这次美方回撤幅度之大◈◈，出乎全球预料◈◈，本以为特朗普多少会搞些施压◈◈，姿态性地声称对中国“赢了”◈◈。从结果看◈◈，以中国强大实力为基础◈◈，中美之间已经走向真正的对等谈判模式◈◈。美方通过较量◈◈，已经能正确评估中国与自身实力◈◈，没有继续冒进◈◈，而是选择控制损失◈◈。

　　表面上◈◈，美国也从5月14日起对中国设置了类似各国的90天谈判期限◈◈，到8月12日截止◈◈。由于中国坚决的反击姿态◈◈，这个期限已毫无意义◈◈，美方如果升级施压◈◈，必然迎来的是对等反击◈◈。5月12日之后◈◈，特朗普不再对中国放狂言◈◈，甚至显得有些隐忍◈◈，风格异常◈◈。

　　从美方人员内部调整情况看◈◈，可以断定美国与中国斗争吃了大亏◈◈，战略损失极大◈◈。一个明显迹象是◈◈，5月9日中美瑞士谈判前夕◈◈，对中国极为强硬的贸易顾问纳瓦罗不再参与中美对话◈◈，美国重要代表只有财政部长贝森特与贸易代表格里尔两人◈◈。直到6月9日中美伦敦会谈◈◈，商务部长卢特尼克才加入组成三人小组◈◈。

　　5月23日◈◈，特朗普下令对白宫国家安全委员会行“重大改革”◈◈，大幅裁员缩小规模◈◈。近百名负责中国事务的专家◈◈、顾问被清理◈◈，传特朗普极为不满◈◈。如美国国家安全顾问沃尔兹的副手黄之翰被扫地出门◈◈，表面是因为泄密事件被波及◈◈，实则是涉华事务表现太差◈◈。

　　合理判断◈◈，特朗普过去受纳瓦罗等“专家”的误导◈◈，轻视中国◈◈。特朗普在对中国“出狠招”之后◈◈，指望看见中国出口雪崩◈◈、经济崩溃◈◈、社会不稳的惨景◈◈。这些都是长期被媒体与“砖家”带歪的极端错误的幻想◈◈，根本就不成立◈◈，反而让美国在谈判中被动◈◈。种种迹象说明伟哥中国官网◈◈，特朗普及其团队已深刻认识到了中国的实力◈◈，不再幻想◈◈。

　　甚至可以说◈◈，特朗普与贝森特等人◈◈，在某些方面转向了与中国合作的思维◈◈。如特朗普近期多次提到访华◈◈，贝森特说计划在未来几周内与中国对口官员会面◈◈，讨论中美在贸易及其他议题上的合作◈◈。而这正是中方一直强调的“合则两利”◈◈。

　　在中美谈判史上凯发在线下载◈◈，谈成这样◈◈，上次还是朝鲜战争◈◈。克拉克在停战协定上签字后表示◈◈：“我是美国历史上第一个在没有取得胜利的停战协定上签字的司令官◈◈。”但这是在军事领域的斗争◈◈，也是在中国家门口◈◈。在经济与贸易领域伟哥中国官网◈◈，中方处于长期弱势◈◈。

　　美国自19世纪末期成为制造业霸主◈◈，经济规模来到全球第一之后◈◈，在经贸相关的谈判上◈◈，从来就没有落过下风凯发在线下载◈◈，多次对日本等国下狠手◈◈。中美2025年为期1个月的“硬脱钩”式关税战巅峰对决伟哥中国官网◈◈，让人们首次意识到◈◈，美国在贸易斗争中居然已经弱于中国了◈◈，很快就挺不住了◈◈。

　　美方官员趁中方与瑞士◈◈、英国官方会谈时◈◈，追过去找机会谈判◈◈，被动的囧况不言自明◈◈。无论是在瑞士还是在伦敦◈◈，中美双方公布的文本都体现了严格的对等姿态◈◈。与2020年初特朗普第一任时的中美第一阶段协议措辞相比◈◈，短短五年多情势就已大变◈◈，东升西落之势明显◈◈。

　　笔者相信◈◈，随着时间推移◈◈，格局逐渐清晰◈◈，中美2025年的关税战较量◈◈，将在历史上留下“中胜美败”的结论◈◈，而且在中美长期竞争中◈◈，有重大转折意义◈◈。此役过后◈◈，中方对美方不会再有任何恐惧情绪◈◈，无论美方想玩多大◈◈，中方都会奉陪到底◈◈。

　　特朗普本人◈◈，已经失去了对中国居高临下的气场和节奏感◈◈。商人出身的特朗普能够面对失败◈◈，灵活转身◈◈，没有蛮干◈◈。相信在特朗普余下任期内◈◈，美方不太可能再对中国发动如此规模的攻击行动◈◈。

　　在中美谈判中◈◈，美方负责的财政部长贝森特◈◈、商务部长卢特尼克◈◈、贸易代表格里尔◈◈，与特朗普第一任时的财政部长姆纽钦◈◈、商务部长罗斯◈◈、贸易代表莱特希泽明显感觉不同◈◈。

　　例如贝森特熟悉金融◈◈，认识到关税战特别是中国硬脱钩式对抗对美国经济的损害◈◈，作为温和派将极端派挤出特朗普团队权力中心◈◈。卢特尼克本是强硬派◈◈，6月9日新加入对中谈判◈◈，应是奔着制裁与出口管制的◈◈，但面对中方稀土制裁◈◈，美方并无办法◈◈，只得撤回新实施的出口管制◈◈。2018年中美贸易战◈◈，格里尔担任美国贸易代表办公室幕僚长◈◈，操盘了对华301贸易调查◈◈；但是在2025年的谈判中◈◈，更多起的是技术性作用了◈◈，不得不考虑中国坚决反击的影响◈◈。

　　中方官员评论◈◈，美方参与谈判的官员“专业而勤勉”◈◈，出乎预料◈◈。这正说明◈◈，美方官员应该没有盛气凌人◈◈，而是老实解决问题◈◈。

　　在对美谈判取得胜利之后◈◈，能感觉到中方气场明显不同了◈◈。在与印度◈◈、欧盟的几次互动中◈◈，中方多次强硬地放话◈◈、管控◈◈、制裁◈◈。

　　笔者以为◈◈，具体的关税税率◈◈、贸易壁垒◈◈、制裁措施◈◈，在中美欧这个层级◈◈，得失如何并非关键了◈◈，更重要的是气势的变化◈◈。美国与中国摊牌式对抗◈◈，一个月就败下阵来◈◈。中方体现的战力◈◈、战意◈◈，已经是全球最顶级势力了◈◈。在贸易斗争这个层面◈◈，中方对全球都会是极具威慑力的◈◈，一些国家敢于和美国对抗◈◈，对中国却只能友好◈◈。

　　特朗普发动关税战◈◈，也有相当收获◈◈，那就是关税确实收了不少◈◈。美国政府4月关税收入190亿美元◈◈，5月上升至230亿美元◈◈，6月将超300亿美元◈◈。摩根斯坦利7月2日研报估计◈◈，美国政府关税收入已经达到年化3270亿美元的水平◈◈。这几乎是2024年关税收入的4倍◈◈，能达到美国联邦政府总收入的6%◈◈。

　　对于缺钱的美国政府◈◈，3000亿美元的关税收入如果能一直持续◈◈，好处很大◈◈。因此特朗普肯定会将之作为重大成果◈◈，更加坚定地大收关税◈◈。

　　另一个“利好”是◈◈，关税战并未让美国出现通胀◈◈，4月与5月CPI同比增2.3%◈◈、2.4%◈◈，这个数据并不算高◈◈，特朗普据此催促降息◈◈。原因是◈◈，关税战只打了三个月◈◈，之前美国进口商也突击囤货◈◈，电子产品等关键商品还有豁免◈◈。三个月多收了400多亿美元的关税伟哥中国官网◈◈，而美国一个季度的GDP有7万亿美元以上◈◈，由各方吸收◈◈，并不会立刻导致通胀伟哥中国官网◈◈。如果长年累月持续征收◈◈，是会带来一定通胀效应的◈◈。

　　值得注意的是◈◈，因为中美贸易短暂中断◈◈，美方察觉通胀要出问题◈◈，迅速调整避免出大问题凯发在线下载◈◈。特朗普和几个超市集团老板交流◈◈，发现不对劲了◈◈。因此◈◈，加一定程度的关税其实问题不大◈◈，即使高到30%以上◈◈，也可以豁免避免明显通胀◈◈。但如果和中国这样的大供应商打成贸易中断◈◈，通胀指标立刻就会出大事◈◈。笔者以为◈◈，这也是中国关税战斗争的重要收获◈◈，以前总担忧中国厂商被针对出口不顺◈◈，完全可以换个思路◈◈，干脆断供◈◈，看对方上哪找供应◈◈。

　　特朗普的再一个利好◈◈，是美股收复了关税战的短期大跌◈◈，纳斯达克◈◈、标普500指数都创出了新高◈◈。在短期利空冲击下◈◈，美股从高点下跌20%以上◈◈，但技术性熊市只有一两天◈◈，在4月9日特朗普暂停行动后就暴力反弹了◈◈。之后美股创出新高并非孤例◈◈，而是全球性的货币现象◈◈，如德国与英国股市也创出新高◈◈。

　　以“巴菲特指标”等传统股市指标◈◈，美股市值相当于GDP的220%◈◈，远超正常的80%◈◈，市盈率也在历史高位◈◈，绝对是泡沫指标无数的情形◈◈。6月末◈◈，美股市值占全球总市值约一半◈◈，有的统计是占60%◈◈，十分夸张◈◈。

　　过去股市的估值之所以较低◈◈，原因是美元的地位稳固◈◈，美元很值钱◈◈，上市公司挣几十亿美元利润不容易◈◈。在美联储◈◈、欧央行◈◈、日本央行多次QE操作之后◈◈，全球资金泛滥◈◈，美元◈◈、欧元◈◈、日元价值虚高现象极为严重◈◈，特别是美元◈◈。全球对于国际货币失去信心了◈◈，与过去有根本不同◈◈。

　　2000年以来◈◈，黄金从280美元每盎司◈◈，涨到了3300美元◈◈，涨了11倍之多◈◈。而美股是6.8倍◈◈，几个债券指数更没法比◈◈。从理财的角度看◈◈，与2000年那时相比◈◈，美元大幅贬值的感觉相当强烈◈◈。黄金与美股的长线大涨◈◈，正说明美元相对贵金属◈◈、优质上市公司价值大幅下降◈◈。

　　美元在美国内部的价值大幅缩水◈◈，在国际上购买商品的价值还维持着◈◈，因为暂时没有替代品◈◈，中国商品与低估的人民币汇率对美元的国际价值起了决定性作用◈◈。

　　特朗普发动关税战以来◈◈，一个显著迹象是美元指数大跌了◈◈，2025年跌了约10%◈◈。需要注意美元指数只包含6种货币◈◈，欧元权重超过一半◈◈。美债利率高于欧债◈◈，欧盟还降息了◈◈，瑞士央行甚至回到了零利率◈◈，美元指数却大幅下跌◈◈。

　　笔者感觉◈◈，市场上对于美元的长线看空情绪◈◈，可以说达到了历史之最◈◈。一个最明显的迹象是◈◈，20年◈◈、30年期的美债不好卖了◈◈，虽然利率高达4.8%以上◈◈。美债流动性还没出问题◈◈，因为市场对于几个月◈◈、一两年期的短期美债觉得还没事◈◈，不至于就出问题◈◈，利息也有4%以上◈◈，琢磨理财的资金很多◈◈，买盘不错◈◈。但美国财政部国债拍卖就以短债为主了◈◈，其实不太好凯发在线下载◈◈，过一阵子又到期了◈◈。

　　如果要唱衰美国◈◈，美债现在不能算市场关注焦点了◈◈，肯定不会违约◈◈，只要美联储包底◈◈。日债都没有违约◈◈，只是失去流动性◈◈。笔者唱衰美债多年◈◈，现在关注美国经济的都知道美债的大问题了◈◈，不时有相关消息◈◈，美债危机的常识迅速普及◈◈。

　　某种程度上◈◈，可以说美国的危机走到了最后一步◈◈：美元危机◈◈。美元如果没有事◈◈，那美国经济出再大的事◈◈，都可以救回来◈◈。美联储QE个大几万亿就没事了◈◈，甚至名义GDP都能加速上涨◈◈，增速比中国还高◈◈。但是◈◈，这样的好事只怕不会再有了◈◈。

　　关税战期间◈◈，特朗普还推动美国国会通过《大而美法案》大搞减税◈◈，代价是美债上限提高了5万亿美元◈◈，美债指数上涨的速度又提升了◈◈。据美国国会预算办公室 （CBO）估计◈◈，2028年11月新的大选举办时◈◈，国债总额将达到43万亿◈◈；2032年再一次大选时◈◈，达到51万亿美元◈◈。

　　但这是官方粉饰的数据◈◈，自从美联储开始QE操作后就没准过◈◈。几乎可以肯定◈◈，美国这样的财政与经济情况◈◈，至2032年必然发生一次以上的重大危机◈◈，如经济周期◈◈、经济衰退◈◈、泡沫破灭◈◈、战争◈◈、疫情◈◈。出一两次事◈◈，美联储QE会是10万亿美元量级◈◈，2032年的美债余额会是60万亿美元以上◈◈。

　　这样离谱的事◈◈，可一可二不可再三◈◈，到时必然会有全球性的美元危机◈◈。笔者希望◈◈，人民币代表的中国经济体系与美元脱钩◈◈，不再为美元价值背书◈◈，再来一次“摊牌行动”◈◈。

　　特朗普发动关税战◈◈，收获的只是小利◈◈，3000亿美元关税收入根本不够用◈◈，还得大发美债◈◈；美股涨再高也不能解决美国经济的根本问题◈◈。关税战最重要的“成果”◈◈，就是美元危机◈◈。

　　在未来的某个时点◈◈，世界各国将像这次关税战一样◈◈，一致谴责美国◈◈，且付诸行动抛弃美元◈◈。美元被击毙了◈◈，美国危机就将彻底引爆◈◈，万劫不复◈◈。凯发国际app首页◈◈。凯发K8官网◈◈。凯发平台靠谱吗◈◈。凯发一触即发凯发国际◈◈，